باكلوريا اداب واقتصاد وتصرف
يعتبر تنامي الأدفاق المالية مظهرا من مظاهر العولمة و ترابط المجال العالمي و يشمل النمو الأدفاق المالية الناجمة عن تبادل السلع و الخدمات و الأدفاق المالية غير المرتبطة بالتبادل التجاري (الاستثمار الاجنبي المباشر و غير المباشر – القروض –خدمة الدين –المساعدات العمومية – تحويلات المهاجرين )
ماهي مظاهر و عوامل تنامي الأدفاق المالية؟من هي الأطراف المتدخلة والمتحكمة فيها ؟
1- أدفاق مالية متنامية
أ- مظاهر تنامي الأدفاق المالية العالمية
نمو الاستثمارالاجنبي المباشر
• تعريفه :
استثمار متوسط او طويل المدى توظفه شركة عبر قطريةفي بلد غير بلدها الاصلي بشراء جزء من راسمال شركة لا يقل عن 10/ أو ببعث فروع لها ويشمل ايضا القروض التي تمنحها الشركة الام لفروعها
ويتكون من صنفين :
● الاستثمار الاجنبي المباشر الصادر و الاستثمار الاجنبي المباشر الوارد
● حقق الاستثمار الاجنبي المباشر نموا سريعا منذ تسعينات القرن العشرين من مظاهره:
• تضاعف قيمة ادفاق الاستثمار الاجنبي المباشر الصادر 5مرات بين 1990و 2021لتبلغ 1707.5مليار دولار وتضاعف قيمة رصيد الاستثمار الاجنبي المباشر 20مرة لتفوق 41000مليار دولار سنة 2021.
• تضاعف قيمة ادفاق الاستثمار الاجنبي المباشر الوارد قرابة 7 مرات منذ 1990لتبلغ 1582.3مليار دولار سنة 2021كما ارتفعت قيمة رصيد الاستثمار الاجنبي الوارد 21 مرة لتفوق 45000 مليار دولارفي سنة 2021.
• ارتفاع حصة ادفاق الاستثمار الاجنبي المباشر من الناتج الداخلي الخام العالمي من 9/ سنة 1980الى قرابة الثلث سنة 2020.
نمو الاستثمارالاجنبي المباشر
• تعريفه :
استثمار متوسط او طويل المدى توظفه شركة عبر قطريةفي بلد غير بلدها الاصلي بشراء جزء من راسمال شركة لا يقل عن 10/ أو ببعث فروع لها ويشمل ايضا القروض التي تمنحها الشركة الام لفروعها
ويتكون من صنفين :
● الاستثمار الاجنبي المباشر الصادر و الاستثمار الاجنبي المباشر الوارد
● حقق الاستثمار الاجنبي المباشر نموا سريعا منذ تسعينات القرن العشرين من مظاهره:
• تضاعف قيمة ادفاق الاستثمار الاجنبي المباشر الصادر 5مرات بين 1990و 2021لتبلغ 1707.5مليار دولار وتضاعف قيمة رصيد الاستثمار الاجنبي المباشر 20مرة لتفوق 41000مليار دولار سنة 2021.
• تضاعف قيمة ادفاق الاستثمار الاجنبي المباشر الوارد قرابة 7 مرات منذ 1990لتبلغ 1582.3مليار دولار سنة 2021كما ارتفعت قيمة رصيد الاستثمار الاجنبي الوارد 21 مرة لتفوق 45000 مليار دولارفي سنة 2021.
• ارتفاع حصة ادفاق الاستثمار الاجنبي المباشر من الناتج الداخلي الخام العالمي من 9/ سنة 1980الى قرابة الثلث سنة 2020.
⬅️ يجسم نمو أدفاق الاستثمار الاجنبي المباشر مظهرا من مظاهر ترابط المجال العالمي.
نمو الاستثمار الاجنبي غير المباشر
نمو الاستثمار الاجنبي غير المباشر
• تعريفه:
يتمثل في الاستثمارا ت التي تقوم بها المؤسسات المالية الخاصة (بنوك شركات الاستثمار …)بهدف المضاربة من بينها صفقات تداول الاوراق المالية والاسهم كما يتكون من الاموال(مجهولة المصدر ) التي تستقطبها الفراديس الجبائية.
• نمو اجمالي الرسملة(ما يتم تداوله من رؤوس الاموال في البورصات العالمية )حيث ارتفع 11 مرة بين 1990و 2020 واصبحت قيمته 100.000مليار دولار .و تستاثر بورصة نيويورك باكثر من الخمس
• ارتفاع صفقات تداول العملات الى 6500مليار دولار سنة 2019
• ارتفاع عدد الفراديس الجبائية من 25في سنة 1970الى 60 سنة2005و تتراوح فيها قيمة الاستثمارا ت بين 5000و 7000مليار دورلارسنة 2007 اي بين 6و 8/ من التدفقات الاستثمارية في العالم
⬅️ وفرت الاستثمارات الاجنبية المباشرة وغير المباشرة موارد مالية هامة للبلدان المضيفة حفزت النمو الاقتصادي ولكنها افرزت عدة سلبيات من اهمها تدعم نفوذ الشركات عبر القطرية ببلدان الجنوب من ذلك توجيهها للاقتصادات وفق خياراتها دون مراعات اهداف التنمية بالبلدان النامية . بالاضافة الى ان التحركية المفرطة لرؤوس الاموال افرزت عدة ازمات مالية متتالية مثل المكسيك (1994-1995) البرازيل (1998-2002) الدول المتقدمة (2009)
نمو أدفاق القروض و تحويلات خدمة الدين
• تعريف ادفاق القروض :هي قروض تسندها المؤسسات المالية الدولية والمؤسسات الاقليمية و الدائنين الخواص قصد دعم جهود التنمية في بلدان الجنوب والبلدان في طور الاننتقال الاقتصادي
• تعريف خدمة الدين :تتكون من اصل الدين وفوائده تنطلق من الدول المستدينة الى الاطراف الدائنة
• ارتفعت قيمة الديون المسندة الى البلدان النامية من 2090مليار دولار سنة2005الى 8687مليار دولار سنة 2020
• تضاعفت قيمة تحويلات خدمة الدين التي تنطلق في اتجاه الدائنين (المؤسسات المالية الدولية العامة والخاصة )من 360.5 مليار دولار سنة 2005 الى 1388مليار دولار سنة 2020
نمو ادفاق المساعدة العمومية من اجل التنمية :
تعريفها :هي مجموع الهبات العينية والمادية والقروض طويلة المدى التي تمنحها الدول الغنية والمنظمات الدولية بنسب فائدة ضعيفة للبلدان الفقيرة لتمويل مشاريعها التنموية و يعتبر شطب الديون شكل من اشكال المساعدة من اجل التنمية
ارتفعت قيمة المساعدة العمومية من اجل التنمية بنسق بطيء بين 2000 و 2021( من 55.2 مليار دولار الى قرابة194.1مليار دولار) وهو ما يمثل 1/8 (ثمن)اجمالي الادفاق المالية الواردة على الدول النامية لكنها لا تمثل سوى 0.3/ من الناتج الوطني الخام للدول المانحة و 0.2/ من اجمالي الدخل القومي في العالم
تحظى افريقيا بنصف المساعدات وهي توظفها في ارساء التجهيزات الاجتماعية و البنى التحتية او في تخفيف عبء الدين
نمو ادفاق تحويلات المهاجرين الى بلدانهم الاصلية
ارتفعت قيمة تحويلات المهاجرين 5مرات بين 2001 و2021 (من 130مليار دولار الى 751مليار دولار)
تتجه ثلاثة ارباع هذه التحويلات الى البلدان النامية وتستقطب اسيا خمس المساعدات العالمية وتحتل منطقة اسيا والمحيط الهادي المرتبة الاولى (83مليار دولار) و تتصدرها الصين ب 59.5مليار .(2020)
و تنطلق 90/ من تحويلات المهاجرين من الدول المتقدمة
ب- عوامل نمو الأدفاق المالية
العوامل القانونيةو التقنية :
استفادت الادفاق المالية من عدة عوامل قانونية و تقنية :
- تحرير تنقل رؤوس الاموال بابرام اتفاقيات ثنائية والانخراط في مناطق التبادل الحروالاتحادات الاقتصادية الاقليمية
- اسقاط الحواجز الجمركية بين الساحات المالية قطريا و عالميا
- ظهور هياكل مالية غير بنكية مثل شركات الاستثمار و صناديق توظيف الاموال وصناديق التقاعد
- ابتكار منتجات و خدمات مالية جديدة مثل الدفع الالكتروني
دور الشركات عبر القطرية :
ارتبط نمو ادفاق الاستثمار الاجنبي المباشر ب:
- تزايد عدد الشركات عبر القطرية نتيجة لعمليات الادماج والشراء وهي تعد 60الف شركة ام سنة 2018 لذلك تمثل هذه العمليات نسبة هامة من ادفاق الاستثمار الاجنبي المباشر
- اعتمادها على تجزئة عملية الانتاج وتدويلها بنشر فروعها في العالم (ارتفع عدد الفروع 500الف فرع سنة2018) قصد الاستفادة من الامتيازات و اقتحام اسواق جديدة و الضغط على تكاليف الانتاج وهو ما ساهم في ارتفاع حجم رؤوس الاموال التي تتنقل بين الشركة الام وفروعها.
تزايد الطلب على رؤوس الاموال في العالم
ارتفع الطلب على رؤوس الاموال في العالمين النامي والمتقدم :
- سعي البلدان في طور الانتقال الاقتصادي الى جذب الاستثمار الاجنبي المباشر قصد اعادة هيكلة اقتصادها
- تعول بعض الدول المتقدمة على استقطاب رؤوس الاموال مثل الولايات المتحدة الامريكية التي تقوم باصدار ” رقاع الخزينة ” لتغطية العجز في ميزانيتها
- تعمل دول الجنوب على استقطاب الاستثمارات الاجنبية المباشرة بتوفير الأطر القانونية المناسبة لتمويل مجهود التنمية كما تعول عدة دول نامية على المساعدات العمومية من اجل التنمية.
2- أدفاق مالية تتحكم فيها بلدان الشمال
هيمنة بلدان الشمال على ادفاق الاستثمار الاجنبي المباشر
- تهيمن بلدان الشمال على اكثر من ثلاثة ارباع رصيد الاستثمار الاجنبي المباشر الصادر سنة 2021 (74.3/) و تبرز ضمن بلدان الشمال بلدان الثالوث التي تهيمن على 74.6 /من حصة الشمال وعلى خمسي الادفاق الصادرة في العالم
تفسر هذه الهيمنة بحيوية اقتصادات دول الشمال و بامتلاكها لعدد كبير من الشركات عبر القطرية
- تستقطب دول الشمال قرابة نصف ادفاق الاستثمار الاجنبي المباشر الوارد (47.1/سنة 2021)نتيجة لجاذبية اقتصاداتها .ويستاثر الثالوث 4/3 حصة الشمال من الرصيد الوارد بالاضافة لاستقطابها ل 27/ من الادفاق الواردة في العالم سنة 2020.وتحتل الولايات المتحدة الامريكية المرتبة الاولى عالميا باستقطابها 156.3 مليار دولار سنة 2020
• محدودية حصة بلدان الجنوب من الاستثمار الاجنبي المباشر
- تبلغ حصة الجنوب من الاستثمار الاجنبي المباشر الصادر 25.3/ سنة 2021 وتبرز ضمن بلدان الجنوب الصين التي تساهم بنسبة 33/ من حصة الجنوب بينما لا يتجاوز نصيب افريقيا 0.6/ 2021
- تنامت حصة الجنوب من الاستثمار الاجنبي المباشر الوارد واصبحت 52.9/ سنة 2021وتستاثر الصين بخمس الاستثمارات الواردة على الجنوب بينما لا يزال نصيب افريقيا ضئيلا (9.9/)
- تحكم بلدان الشمال في ادفاق القروض و الاستثمارات غير المباشرة
هيمنة بلدان الشمال على ادفاق المساعدة من اجل التنمية :
• ارتفاع صفقات تداول العملات الى 6500مليار دولار سنة 2019
• ارتفاع عدد الفراديس الجبائية من 25في سنة 1970الى 60 سنة2005و تتراوح فيها قيمة الاستثمارا ت بين 5000و 7000مليار دورلارسنة 2007 اي بين 6و 8/ من التدفقات الاستثمارية في العالم
⬅️ وفرت الاستثمارات الاجنبية المباشرة وغير المباشرة موارد مالية هامة للبلدان المضيفة حفزت النمو الاقتصادي ولكنها افرزت عدة سلبيات من اهمها تدعم نفوذ الشركات عبر القطرية ببلدان الجنوب من ذلك توجيهها للاقتصادات وفق خياراتها دون مراعات اهداف التنمية بالبلدان النامية . بالاضافة الى ان التحركية المفرطة لرؤوس الاموال افرزت عدة ازمات مالية متتالية مثل المكسيك (1994-1995) البرازيل (1998-2002) الدول المتقدمة (2009)
نمو أدفاق القروض و تحويلات خدمة الدين
• تعريف ادفاق القروض :هي قروض تسندها المؤسسات المالية الدولية والمؤسسات الاقليمية و الدائنين الخواص قصد دعم جهود التنمية في بلدان الجنوب والبلدان في طور الاننتقال الاقتصادي
• تعريف خدمة الدين :تتكون من اصل الدين وفوائده تنطلق من الدول المستدينة الى الاطراف الدائنة
• ارتفعت قيمة الديون المسندة الى البلدان النامية من 2090مليار دولار سنة2005الى 8687مليار دولار سنة 2020
• تضاعفت قيمة تحويلات خدمة الدين التي تنطلق في اتجاه الدائنين (المؤسسات المالية الدولية العامة والخاصة )من 360.5 مليار دولار سنة 2005 الى 1388مليار دولار سنة 2020
نمو ادفاق المساعدة العمومية من اجل التنمية :
تعريفها :هي مجموع الهبات العينية والمادية والقروض طويلة المدى التي تمنحها الدول الغنية والمنظمات الدولية بنسب فائدة ضعيفة للبلدان الفقيرة لتمويل مشاريعها التنموية و يعتبر شطب الديون شكل من اشكال المساعدة من اجل التنمية
ارتفعت قيمة المساعدة العمومية من اجل التنمية بنسق بطيء بين 2000 و 2021( من 55.2 مليار دولار الى قرابة194.1مليار دولار) وهو ما يمثل 1/8 (ثمن)اجمالي الادفاق المالية الواردة على الدول النامية لكنها لا تمثل سوى 0.3/ من الناتج الوطني الخام للدول المانحة و 0.2/ من اجمالي الدخل القومي في العالم
تحظى افريقيا بنصف المساعدات وهي توظفها في ارساء التجهيزات الاجتماعية و البنى التحتية او في تخفيف عبء الدين
نمو ادفاق تحويلات المهاجرين الى بلدانهم الاصلية
ارتفعت قيمة تحويلات المهاجرين 5مرات بين 2001 و2021 (من 130مليار دولار الى 751مليار دولار)
تتجه ثلاثة ارباع هذه التحويلات الى البلدان النامية وتستقطب اسيا خمس المساعدات العالمية وتحتل منطقة اسيا والمحيط الهادي المرتبة الاولى (83مليار دولار) و تتصدرها الصين ب 59.5مليار .(2020)
و تنطلق 90/ من تحويلات المهاجرين من الدول المتقدمة
ب- عوامل نمو الأدفاق المالية
العوامل القانونيةو التقنية :
استفادت الادفاق المالية من عدة عوامل قانونية و تقنية :
- تحرير تنقل رؤوس الاموال بابرام اتفاقيات ثنائية والانخراط في مناطق التبادل الحروالاتحادات الاقتصادية الاقليمية
- اسقاط الحواجز الجمركية بين الساحات المالية قطريا و عالميا
- ظهور هياكل مالية غير بنكية مثل شركات الاستثمار و صناديق توظيف الاموال وصناديق التقاعد
- ابتكار منتجات و خدمات مالية جديدة مثل الدفع الالكتروني
دور الشركات عبر القطرية :
ارتبط نمو ادفاق الاستثمار الاجنبي المباشر ب:
- تزايد عدد الشركات عبر القطرية نتيجة لعمليات الادماج والشراء وهي تعد 60الف شركة ام سنة 2018 لذلك تمثل هذه العمليات نسبة هامة من ادفاق الاستثمار الاجنبي المباشر
- اعتمادها على تجزئة عملية الانتاج وتدويلها بنشر فروعها في العالم (ارتفع عدد الفروع 500الف فرع سنة2018) قصد الاستفادة من الامتيازات و اقتحام اسواق جديدة و الضغط على تكاليف الانتاج وهو ما ساهم في ارتفاع حجم رؤوس الاموال التي تتنقل بين الشركة الام وفروعها.
تزايد الطلب على رؤوس الاموال في العالم
ارتفع الطلب على رؤوس الاموال في العالمين النامي والمتقدم :
- سعي البلدان في طور الانتقال الاقتصادي الى جذب الاستثمار الاجنبي المباشر قصد اعادة هيكلة اقتصادها
- تعول بعض الدول المتقدمة على استقطاب رؤوس الاموال مثل الولايات المتحدة الامريكية التي تقوم باصدار ” رقاع الخزينة ” لتغطية العجز في ميزانيتها
- تعمل دول الجنوب على استقطاب الاستثمارات الاجنبية المباشرة بتوفير الأطر القانونية المناسبة لتمويل مجهود التنمية كما تعول عدة دول نامية على المساعدات العمومية من اجل التنمية.
2- أدفاق مالية تتحكم فيها بلدان الشمال
هيمنة بلدان الشمال على ادفاق الاستثمار الاجنبي المباشر
• هيمنة الدول المتقدمة على أدفاق الاستثمار الاجنبي المباشر
- تهيمن بلدان الشمال على اكثر من ثلاثة ارباع رصيد الاستثمار الاجنبي المباشر الصادر سنة 2021 (74.3/) و تبرز ضمن بلدان الشمال بلدان الثالوث التي تهيمن على 74.6 /من حصة الشمال وعلى خمسي الادفاق الصادرة في العالم
تفسر هذه الهيمنة بحيوية اقتصادات دول الشمال و بامتلاكها لعدد كبير من الشركات عبر القطرية
- تستقطب دول الشمال قرابة نصف ادفاق الاستثمار الاجنبي المباشر الوارد (47.1/سنة 2021)نتيجة لجاذبية اقتصاداتها .ويستاثر الثالوث 4/3 حصة الشمال من الرصيد الوارد بالاضافة لاستقطابها ل 27/ من الادفاق الواردة في العالم سنة 2020.وتحتل الولايات المتحدة الامريكية المرتبة الاولى عالميا باستقطابها 156.3 مليار دولار سنة 2020
• محدودية حصة بلدان الجنوب من الاستثمار الاجنبي المباشر
- تبلغ حصة الجنوب من الاستثمار الاجنبي المباشر الصادر 25.3/ سنة 2021 وتبرز ضمن بلدان الجنوب الصين التي تساهم بنسبة 33/ من حصة الجنوب بينما لا يتجاوز نصيب افريقيا 0.6/ 2021
- تنامت حصة الجنوب من الاستثمار الاجنبي المباشر الوارد واصبحت 52.9/ سنة 2021وتستاثر الصين بخمس الاستثمارات الواردة على الجنوب بينما لا يزال نصيب افريقيا ضئيلا (9.9/)
- تحكم بلدان الشمال في ادفاق القروض و الاستثمارات غير المباشرة
- تتحكم الدول المتقدمة في أدفاق القروض والاستثمارات الاجنبية غير المباشرةعن طريق:
- الهيمنة على المؤسسات المالية الدولية (صندوق النقد الدولي و البنك العالمي والخاصة (نادي باريس) وهي تعد الاطراف الرئيسية المانحة للقروض في العالم
- امتلاكها لاكبر البنوك العالمية وشركات الاستثمار وتوظيف الاموال التي تعد طرف رئيسي في الاستثمار الاجنبي غير المباشر
- امتلاكها ل7ساحات مالية كبرى (نيويورك طوكيو –لندن –باريس..)تتحكم هذه الساحات في 80/ من تنقلات رؤوس الاموال التي تتم يوميا في إطار صفقات بيع العملة
- الهيمنة على المؤسسات المالية الدولية (صندوق النقد الدولي و البنك العالمي والخاصة (نادي باريس) وهي تعد الاطراف الرئيسية المانحة للقروض في العالم
- امتلاكها لاكبر البنوك العالمية وشركات الاستثمار وتوظيف الاموال التي تعد طرف رئيسي في الاستثمار الاجنبي غير المباشر
- امتلاكها ل7ساحات مالية كبرى (نيويورك طوكيو –لندن –باريس..)تتحكم هذه الساحات في 80/ من تنقلات رؤوس الاموال التي تتم يوميا في إطار صفقات بيع العملة
هيمنة بلدان الشمال على ادفاق المساعدة من اجل التنمية :
تعتبر “لجنة المساعدة من اجل التنمية”المانح الرئيسي للمساعدة العمومية من اجل التنمية بنسبة 90/ وهي تتكون أساسا من دول متقدمة بنسبة تفوق 99/
تحتل الولايات المتحدة الأمريكية المرتبة الاولى بتوفيرها (5/1)اجمالي المساعدات سنة 2020ويوفر الاتحاد الاوروبي اكثر من نصفها
⬅️ توظف المساعدات لخدمة المصالح الاستراتيجية للدول المانحة لذلك تتطابق جغرافية المساعدات مع مجال النفوذ حيث تنحصر المساعدات الفرنسية في افريقيا والمساعدات اليابانية في اسيا بينما تشمل المساعدا ت الامريكية معظم المجال العالمي
خاتمة :
تجسم الادفاق المالية ترابط المجال العالمي غير ان هيمنة بلدان الشمال على هذه الأدفاق تعكس التفاوت في التقدم بين جزئي العالم
تحتل الولايات المتحدة الأمريكية المرتبة الاولى بتوفيرها (5/1)اجمالي المساعدات سنة 2020ويوفر الاتحاد الاوروبي اكثر من نصفها
⬅️ توظف المساعدات لخدمة المصالح الاستراتيجية للدول المانحة لذلك تتطابق جغرافية المساعدات مع مجال النفوذ حيث تنحصر المساعدات الفرنسية في افريقيا والمساعدات اليابانية في اسيا بينما تشمل المساعدا ت الامريكية معظم المجال العالمي
خاتمة :
تجسم الادفاق المالية ترابط المجال العالمي غير ان هيمنة بلدان الشمال على هذه الأدفاق تعكس التفاوت في التقدم بين جزئي العالم